近年来，我国建筑装饰行业发展迅速、经营规模、管理水平和经济效益均得到了较快发展。2016年,全国建筑装饰行业完成工程总产值4.07万亿元,与2015年相比增加了3500亿元,增长幅度为9.5%,比宏观经济增长速度高出接近3个百分点,体现了建筑装饰行业在国民经济发展中的基础性和超前性。

建筑装修装饰行业发展现状分析

对于住宅装修,2016年,我国住宅装修装饰全年完成工程总量值1.89万亿元, 比2015年增加了2300亿元,增长幅度为13.9%,远超公装行业总产值增速。在住宅装修装饰中,住宅全装修全年完成工程产值6900亿元,比2015年增加了500 亿元,增长幅度为7.8%。据中国建筑装饰协会预测,2017年全国住宅装饰行业总产值为2.16万亿元,同比增长14.3%,增速较2016年进一步提升。

受高层、超高层建设项目快速增加,我国建筑幕墙装饰工程行业高速发展。2016年我国建筑幕墙完成工程总 产值3420亿元,比2015年增加了220亿元,增长幅度为6.9%。

装饰行业总产值近五年复合增长率9.9%

公共装饰行业总产值近五年复合增长率8.0%

住宅装饰行业总产值近五年复合增长率11.4%

幕墙装饰行业总产值近五年复合增长率13.2%

建筑装饰行业总体集中度偏低,由于进入门槛较低,且目前装饰市场趋于零散、产品服务同质化严重,导致现有建筑装饰企业竞争较为激烈,集中度较低,存在“大 行业,小公司”的局面。

但2011年后建行业内企业数逐年减少，从2011年的14.5 万家减少到2016年13.2万家。退出市场的企业，主要是承接散户装修、没有资质的小型企业，有资质的企业数量变化不大。在各种因素的综合促进下，未来行业效率和行业透明度将有大的改善，同时行业集中度将有望继续得到提升。

整个住宅装修市场有接近2万亿的总产值,但住宅装饰装修行业龙头企业年收入规模基本都在100亿以下,市占率不足1%,未来提升空间巨大。随着未来龙头公司市占率的提升,收入端将表现出更好的弹性,业绩有望进一步提升。

装饰装修行业企业数量逐年减少(单位：万家)

装饰装修行业企业年平均产值逐年提升(单位：万元)

建筑装饰装修行业发展趋势

1、据麦肯锡和阿里研究院测算,预计2020年生活消费将提升到36%。人们对居住环境的品质也会更高要求,高档次、个性化住宅装饰消费需求逐步扩大,配套服务的标准也在不断提升。作为消费主力军的年轻人具备更强的消费倾向,也将由目前多数家庭主要选择档次较低的装修档次逐渐向高品位装修档次转变,这就为住宅装饰行业带来了持续的业务需求和增长空间。

城镇居民人均可支配收入/支出在不断提升

2、房屋竣工与新开工以及销售具有很强的相关性，根据历史经验,房屋新开工一般领先于竣工1.5年-2年。2016年房屋住宅销售面积同比增长23%,16年房地产销售市场的火爆带动了16-17年房屋新开工面积增速的提升，2016年和2017年房屋住宅新开工面积同比分别增长9%和11%,而17年房屋住宅竣工面积同比下降7%,预计2018年竣工面积将受益于前期新开工面积的增长，而作为地产后周期的装饰装修行业也将受益于竣工面积的提升。

房屋住宅新开工领先竣工1.5年-2年

2016年住宅房屋销售面积同比增长23%

16年-17年房屋住宅新开工面积同比分别增长 9%和11%

住宅房屋施工面积近两年明显有所回升

3、地产行业集中度近几年提升迅速，强者恒强。 从近三年来看,2017年TOP3、TOP10以及TOP20房企销售金额集中度分别达到13%、24%和33%,较2016年分别提升了4个百分点、5 个百分点和8个百分点。2017年前三季度TOP3、TOP10以及TOP20房企销售面积集中度分别达到9%、16%和20%，较2016年分别提升了2个百分点、3个百分点和4个 百分点。

而大地产商的全装修比重一直都比较高，恒大的全装修比例基本达到100%,万科、碧桂园等大型地产商全装修比例也在90%左右，远远高于其他地产商。全装修比例 100%的恒大也是多数全装修企业的大客户。

随着地产行业集中度的逐渐提升，全装修渗透率也随之提升，利好全装修业务的开展。同时，全装修企业和大型地产商进行较好合作有助于自身提升规模效应，对大楼盘的装修具备规模化效应，在一定程度上降低了自身的成本。

4、近年来,我国城镇化率每年提高近1.3个百分点,每年新增城镇人口平均约1800万。而2016年我国城镇化率达到57.4%,根据《2016年政府工作报告》,到2020年我国的城镇化率将到达 60%左右,而城镇化率每年平均增长一个百分点,每年将新增城镇人口1300万,按照全国城镇人口人均住房面积30平方米计算,每年将带来3.9亿平方米的新建住房需求,这些住房需求将给住宅装饰行业带来广阔的市场空间。

根据土巴兔装修网数据显示，住宅每平米装修费用在1000元左右;温州市市住建委也下发通知，确定市区中心城区商品住宅的全装修工程单方造价不应低于1000元。我们按照每平米产生1000元的基础装饰费用估算，城镇化带动的新建住房将给整个住宅装修市场带来每年3900亿元的市场需求。若装修档次进一步提升，市场空间将进一步扩大。

城镇化的进一步推动将对作为主体项目的城市群形成更大的需求。京津冀、长三角、珠三角、成渝、长江中游等城市群的快速崛起,引致更大的交通、商业等基础设施建设,这将为建筑装饰行业市场提供广阔的发展空间。

2017年我国城镇化率已达到58.52%

城镇人均住宅面积在逐年提升，2016年已经达 到36.60平方米/人

按照2020年城镇化率达到60%的目标进行保守估算,2020年城镇新增住宅面积将达到5.8亿平方米;而根据建筑业“十三五”规划,2020年新开工全装修成品住宅面积要达到30%,假设单位面积的装修费用为1000元/平方米(根据上述土巴兔装修网数据假设),住宅全装修的市场空间达到1740亿,约占住宅装修行业总产值(以2016 年产值为基数)的9.2%。